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2017影院投資必須了解的“十大關鍵詞”
2017-02-15 17:32:39   來源:帕加尼影視管理有限公司    點擊:

      電影是一項高投入、高風險的產業,而融資是其基礎性的一環,投資有多少,以及如何分配,能決定性地影響一部電影。好萊塢電影之所以能夠源源不斷地生產出重磅大片,在全球市場取得成功,與其背后雄厚的資本支撐密不可分。本文將列出美國六大電影公司常用的一系列電影投資方式,并結合相關案例分析其內涵。

 

  一、拼盤投資(Slate Financing)

 

  電影拼盤投資是指一般由一家銀行或投資公司建立起一支電影基金,從私人或機構投資者那里募資。這筆基金然后被用于投入某個特定制片機構在一定時間范圍內的較多數量的電影項目。一般電影拼盤投資項目會涉及10-30部電影,而投資額度在10%到50%之間。

 

  2004年,年輕的華爾街投資人瑞恩·卡瓦勞格(RyanKavanaugh)成立了相對論傳媒公司,致力于為華爾街資金進入好萊塢提供通道。他建構了一套模型,基于影片的導演、主演、類型、發行日期等因素預測電影的市場成功幾率。在2005年到2008年間,相對論管理公司籌集了超過25億美元的資金投入到華納、索尼和環球等大制片廠的拼盤投資項目中,將好萊塢的拼盤投資推向了高潮。

 

  據估計,2005-2008年間,華爾街的各種基金以及主要的投行包括美林、雷曼兄弟等投入了大約150億美元的資金在電影業。甚至催生了一批有實力的獨立制片廠。

 

  但2008年金融風暴之后,危機使華爾街對好萊塢的拼盤投資一度陷入危機。一些投行被迫將它們在電影投資計劃中的股份以3-7折出售。甚至催生了幾家專門收購此類資產的公司,而一些拼盤投資管理公司如相對論傳媒、傳奇影業也相繼轉型為電影制作和發行集團。不過隨著美國經濟的復蘇,加上印度、阿聯酋、中國等新興市場的資本開始將目光投向好萊塢,好萊塢的拼盤投資項目又開始增多。

 

  2015年,相對論傳媒公司經歷了高開低走,在影視圈玩遍了金融新花樣,最終因其運作模式依賴外部資金注入,現金流嚴重不足,負債嚴重,申請破產保護。

 

  二、窗口發行期(Pelease Windows)

 

  時間產品是內容產品的經濟方式。這種時間產品的概念,取決于內容如何有效的通過各種不同的媒介形態,從最為稀缺的高價產品開始,逐漸擴大規模、降低價格,最后向低價、大規模的銷售渠道轉換,實現內容產品的大規模銷售。電影的利潤主要在于票房經營的是否成功以及其他發行窗口發行的價格高低。發行窗口不同,利潤率也不同,而且這也影響到影片的發行順序。典型的發行順序反映出,從電影院放映到錄像帶發行再到免費電視播放,影片的利潤率逐漸減少。

 

  窗口化策略是一種價格歧視,因為同樣的產品銷售給不同消費群體的價格不同,而造成價格不同的原因與成本無關。收看電視節目的總價值因人而異,因時間而不同。因為不同的觀眾在不同的時間收看節目的消費者剩余大小不同,統一的收看費將不能使產品供應商最大化他們的收入,因為如果統一收費過低,那么觀眾的消費者剩余只有小部分能轉移給供應商。而如果統一收費過高,會把那些消費者剩余低于收費的觀眾趕出市場。

  

  把電視節目出售給每一個觀眾的價格都不同,即采用“一級價格歧視”的做法,很明顯不符合實際。然后,不同觀眾群體、不同傳輸渠道或窗口之間的價格歧視——三級價格歧視,對內容生產者來說可謂好處多多。

 

  其實窗口化策略不僅僅是針對不同渠道的群體,還包括兩個方面。一是不同地域的群體,為最大內容價值,內容提供者制定策略,在全球范圍內盡可能地開發利用自己的播放權和其他權利。

 

  海外市場是電視和電影節目的重要窗口,這在經濟全球化的今天已經屢見不鮮。隨著新媒體的出現,網絡視頻和移動媒體成為又一新型的傳輸渠道。但它不僅僅提供重要的播放窗口,還會在節目制作和營銷上給內容生產者帶來新的變化。如何合理化利用多種窗口成為內容生產者必修的課題。

 

  三、二八法則/馬萊特(Pareto Principle)

 

  國際上有一種公認的企業法則,叫“馬萊特法則”,又稱“二八法則”。基本內容如下:

 

  一是“二八管理法則”,主要抓好20%的骨干力量的管理,再以20%的少數帶動80%的多數員工,以提高企業效率;

 

  二是“二八決策法則”抓住企業問題中的最關鍵性的問題進行決策,以達到綱舉目張的效應;

 

  三是“二八融資法則”,要將有限的資金投入到經營的重點項目,以此不斷優化資金投向,提高資金使用效率;

 

  四是“二八營銷法則”,要抓住20%的重點商品與重點用戶,滲透經營,牽一發而動全身。

 

  “二八法則”要求管理者在工作中不能“胡子眉毛一把抓”,而是要抓關鍵人員、關鍵問題、關鍵項目、關鍵客戶,從而獲得關鍵成功因素。以此為參考,當前一段時期,電影娛樂營銷需要遵循“二八法則”:

 

  一是“二八情侶法則”。統計表明,80%左右的購票觀眾為男女兩人組即情侶,青少年和中老年一直沒有在電影觀眾中占有更大比重。當然,目標客戶為少年兒童的動畫片,獲得家庭型觀眾購票觀看。因此,絕大多數影片都有愛情戲,鎖定情侶觀眾。

 

  二是“二八明星法則”。給一個影業公司帶來80%利潤的是在演職員工中不到20%的明星。正因為如此,好萊塢發明了電影拍攝制作、宣傳發行工作中的明星中心制度。一切工作圍繞塑造觀眾喜歡的明星形象開展。

 

  三是“二八大片法則”。20%的強勢品牌,占有80%的市場份額。市場經濟發展的一個重要特征,就是市場份額向最有價值的品牌集中。所謂大片,就是大投入、大制作、大明星、大導演、大宣傳等影片,通常會獲得大收入,約占電影年度收入的80%。

 

  四是“二八商業法則”。在總體影片數量和市場份額中,文藝片不會超過20%,商業片無論在數量上和產值上都超過80%。默多克指出:“要想賺錢,就是降低品味,再降低品位。”宣傳工作的貼近實際、貼近生活、貼近群眾的“三貼近”指導思想要求拍攝普通觀眾喜聞樂見的影片。

 

  五是“二八營銷法則”。營銷大于影片,制作精品影片只是擁有20%的項目基礎,還有近80%的成分需要營銷貢獻。

 

  六是“二八副業法則”。好萊塢如今的收入中,影視節目本身只占20%,而相關商品占80%。相關商品開發是指以內容主題、角色、影像、形體、名號、事件、創意為藍本設計、制作、銷售相關商品,這也是中國電影項目運營方向。

 

  七是“二八集團法則”。即集中法則。不超過20%的大型電影公司創造80%的電影產值。大型電影集團資金實力雄厚,精英人才濟濟,擁有完善成熟的制片、發行、放映、宣傳、廣告、增值業務等業務線。小公司和獨立制片人只有依附于巨頭,才能分享它們的電影娛樂營銷平臺,獲得生存。

 

  八是“二八實踐法則”。雖然電影娛樂業被稱為靠智能吃飯的行當,但成功的80%來自實踐工作。電影行業諸多工種,雖然有學校專業課程,但是技能主要靠前輩傳教幫帶,一步步積累操作經驗和判斷能力。

 

  四、火車頭理論

 

  電影作為火車頭,它本身可以不賺錢,但它可以帶動電影業的發展。票房收入一般只占一部電影全部收入的三分之一,此外的收入則為電視等版權和后電影產品的收益,這就是海外電影投入產出的所謂“三三制”。

 

  西方電影運作對后電影產品的開發極為重視,在他們看來,這是高層次的資金回收階段,反映了繼票房之后影片的商業與文化價值的進一步延伸,包括電影的錄像帶、VCD、LD盤及音樂、主題歌錄音磁帶等產品的開發。以美國電影為例,美國電影產業的總收益,20%來自于銀幕營銷,80%來自于非銀幕營銷,即“后電影產品”開發。因此,開發電影后衍生產品,擴大收益渠道,從本質來說,即可是相關商品開發就是一種品牌開發、延伸和衍生。

 

  五、中間層融資(Mezzanine financing)

 

  通常是債務和股份融資的混合體,也就是說在還款義務沒有被按期完成的情形下,借貸者有權利將債務轉換為股份,它的還款時間在優先債務之后,投資者要承擔較大的風險,但回報也比較高。這種融資方式受到青睞,因為在借貸者的財務報表上,可以被處理為股份而不是債務,從而借貸者在獲得銀行貸款等方面不會受到影響。

 

  六、股份融資(Equity Financing)

 

投資者按其投入資金在整個拼盤中的比例占據相應的股份。當項目的債務都被清償后,其可獲得這些股份所對應的利潤,其風險是最大的,但可能獲得的收益也是最高的,多來自私募基金、個人融資者及部分機構融資者。

 

  七、交叉抵押(cross-collateralized)

 

  交叉抵押是拼盤投資存在的根本保證,即用賺大錢的電影項目去填補虧損的電影項目,利用規模化的投資產生收益。以崗希爾路1期基金為例,這個基金2006年1月由相對論傳媒公司發起,約定在2年時間內投資4億美元參與索尼哥倫比亞制作、發行的11部電影,占股40%,另投資2億美元參與環球影業制作、發行的6部電影,占股50%。

 

  據媒體報道,這17部電影項目中,7部電影虧損,10部電影盈利。其中《國王班底》的虧損最嚴重,達到2800萬美元,而最成功的項目是《幸福來敲門》,凈利潤達到了5200萬美元。17部影片平均下來,每部電影的凈利潤為760萬美元。在兩年間,投資者獲得了1.5億美元的短期收益,內部收益率達到了13%。而如果算上3-5年間來自其它渠道的收益,還可以取得2500萬美元的收益,內部收益率達到18%。

 

  八、預售融資(Pre-sales financing)

 

  預售融資模式通過對發行權、音像出版權等權利的預售合同質押進行融資,在貸款擔保形式上,則運用了應收賬款質押、無限連帶擔保、保證、保險等多種方式。

 

  按照傳統的電影產業鏈,一部電影的版權往往是在電影制作完成之后才開始發揮效用:制片方作為電影的版權方,在影視版權成型時才向發行公司出讓電影的發行權,并據此獲得部分資金,回收制片成本。

 

  而預售融資模式的創新之處就在于,這種方法使得制片公司可能在影片尚未開始制作時,便對該影片隱含的相關版權進行預售和質押,讓版權提早發揮作用,達到融資的目的。該投融資模式的創新還體現在,針對電影產業的高風險,預售融資模式引入了一種特殊的角色——完片保證人,對電影風險中的完片風險進行了最大限度的分散和預防。

 

  九、完片保險體制(completion bonds)

 

  電影是一項高風險的行業,而其中最大的風險在于影片無法按時按預算完成,于是在長期的實踐過程中,好萊塢發展出了一套完片擔保的制度,即監督電影從拍攝到發行全過程以保證電影能夠按照規定時間和預算完成并發行的制度。

 

  在好萊塢,私募基金在向電影項目投資或銀行為電影項目提供貸款時,一定會要求這些項目取得完片擔保。提供完片擔保的公司需承擔三項責任:

 

  一是保證項目能被完成和遞交發行,當影片超過預算時,需提供超支資金;

 

  二是如果電影項目的制片人中途無法或不愿繼續項目,由完片擔保方接手;

 

  三是在最糟的情況下,當完片擔保方決定放棄完成電影項目,其要向影片投資方賠償已經投入的資金。

 

  總的來說,完片擔保方在制片環節中扮演著“黑臉”的角色,制片人本也應扮演這種角色,但由于制片人往往與導演、主創人員是長期合作的關系,在管理過程中常常出于維護關系的考慮而未能嚴格按制度辦事。相比之下,完片擔保方則沒有維護關系方面的顧慮,因此能真正保證制片管理制度落到實處,將資金的流向清晰地呈現在投資方面前,使投資方能夠放心地將資金交予制片方使用。

 

  十、多元回收機制

 

  除了完片擔保為制作項目保駕護航外,保持投資基金對好萊塢電影信心的另一大因素在于好萊塢電影雖投資浩大,但通過多元回收渠道能有效地化解風險。這種多元回收機制又包括兩個維度,一是圍繞電影本身的發行,二是基于電影的衍生品開發。

 

  事實上,好萊塢電影的播映收入只是其經濟價值的一小部分,其更大的收入來自于電影的特許經營商品,這是指電影版權擁有者授權某一領域的商家生產的基于電影主題元素的商品(也包括一些包含電影主題元素的服務)。

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